好意思国对交易伙伴征收所谓“平等关税”等计策连日来激励人人股市颤动，4月9日为成效首日。多份业内研究敷陈指出，新关税计策将推高跨境电商（尤其是依赖好意思国商场的电商）物流本钱，促使商家再行注目和优化自己的供应链体系，同期也将裁减跨境物流需求，动作国际交易“晴雨表”的人人航运/口岸/供应链物流或面对周期性承压。在爽快假期后的首个交畴昔，招商汽船（601872）、东方国异邦际（00316）、中远海控（601919）、中远海发（601866）、德翔海运（02510）等多个航运龙头宗旨股股价都一度深广宽幅下挫。

4月9日外媒报谈夸耀，好意思国政府正计划放宽拟对进入好意思国口岸的中国船只征收的“泊岸费”。议论治愈包括推迟实行议论筹算和制定新的收费结构，主张是裁减泊岸好意思国口岸的船队的总本钱包袱。受此音信面影响，当日航运口岸板块异动拉升，议论宗旨股不竭高潮，国航远洋（833171）领涨幅度近30%，但关税计策对大盘的影响仍在不竭。

关于好意思国关税计策的影响，南都记者以投资者身份商榷上述部分航运口岸宗旨股企业证券部，有企业恢复称：现正高度珍贵事件的露出，对公司的影响暂时无法评估；也有企业称影响不大，因巨额货品运输属于刚性需求。招商汽船（601872）日前则在投资者平台恢复：面前关税影响的走向存在不细目性，可是航运不管是油轮、干散货还是集装箱或其他航运，只好宇宙上还有交易还需要交易，航运均是刚需，海运一直是本钱最低的巨额品运输时刻。 

关税计策或导致国际货运量价皆跌 

贵寓夸耀，好意思国事人人最大的海运和集装箱入口国，领有人人最繁重的集装箱口岸群，主导跨太平洋航路，占人人海运集装箱交易量的约20%，主要入口开端中国、东南亚、欧盟、墨西哥。2月份，好意思国文牍对入口自中国的商品加征10%的关税。据上海航运交往所统计，2月，同期受春节假期后商场总体处于缓缓复苏的态势影响，中国出口挚友意思西、好意思东航路集装箱运价指数环比转负增长，永诀较上月平均下落6.7%、5.8%。3月跌幅进一步拉大，环比永诀下落18.4%、16.9%，巨额航路商场运价不竭走低。

好意思东时辰4月2日，好意思国再度挥动“关税大棒”，对通盘交易伙伴诞生10%的“最低基准关税”，并对多个交易伙伴征收更高关税。其中，中国、欧盟、日分内别被加征34%、20%、24%的关税。据悉，4月8日，人人航运商场紧迫景气主张的波罗的海干散货指数（BDI）报1342点，创下自2025年3月6日以来的新低水平，且指数已贯穿11个交畴昔下落。

华泰证券发布的研报觉得，以集运为例，亚洲至北好意思（好意思线）为人人第二大商场，货量占人人13%。此轮关税将凯旋影响好意思线及亚洲区域航路货量。因此，若平等关税遥远成效，人人交易及货量增长不细目性擢升，国际海空运商场承压，或导致量价皆跌。计划此轮关税后续或存贪图及修改，货主不雅望/取消订舱/纠合出货等不细目性活动擢升，短期货量及运价波动将加重，板块预期差大，存交往性契机；中遥远，若平等关税遥远成效，好意思国衰败概率提高，人人货量或将面对负增长，国际货运转业承压。

星河期货研究解读称，好意思国入口最多的集装品类为家居居品照明等产品，其次为核反应勾引/算计机等，关税加征后展望对产品的发运影响较大。此轮平等关税若实行可能使得二季度的出口压力进一步暴露，旺季运价高度将进一步受到压制，将显耀加大好意思国经济衰败风险，减缓人人经济增速。好意思线货量发运减少后，部分船型（尤其好意思东）存在退出好意思线部署在其他远洋航路的可能，如：欧洲、非洲、地中海、南好意思等航路，中遥眺望，在人人交易量下降担忧布景下，运力供需结构旯旮转向宽松，不同航路集运价钱可能受到不同流程的压制。

“从中遥眺望，高关税将导致人人供应链重构。”中银证券的研究分析指出，供应链的重构和洽可能增多航运的运输距离，从而擢升举座航运本钱，同期中好意思关税博弈下，改日国内出口或有一定的缩小压力，这将凯旋影响集装箱货量，尤其是机电、汽车等货值较高的高关税品类。遥远来看，人人交易增速放缓可能导致航运商场举座需求疲软。判断改日航运运价将会受到汇集重构运距拉长的正面影响，以及交易放缓需求减少的负面影响。

 

外贸面孔复杂多变，企业加大多元化商场布局 

航运业务与国际方位、地缘遏抑、宏不雅经济环境等身分息息议论。本年事首，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室就改日三年是否有运力扩张筹算对船舶、干散货、集装箱运输、口岸企业伸开打听。服从夸耀，巨额企业觉得关税计策变化将导致航运业遥远运输需求下滑；亦有不少企业觉得关税计策变化将会导致中好意思航路进行治愈，新兴商场航路增多；还有不少企业招供关税计策变化将导致航运业区域内运输需求高潮。

不外，也有承运巨额货品的干散货航运企业东谈主士对南都记者坦言，关税对公司业务存在影响，但面前评估影响面不是很大，因铁矿、煤炭、食粮等巨额货品，属于必不成少的刚性需求，有别于需求波动大的商品质货品。至于改日运价是否会有大幅波动，也要看商场需求变化。“面前海运不单是是好意思国商场而是笼罩人人，巨额货品产地散播，遍布欧洲、非洲、东南亚、澳洲等，并不纠合于某个区域，因此某个区域的关税计策影响有限。”

刻下，主要航运/详尽物流企业通过布局大繁密个区域商场来对冲不细目风险。举例，动作人人第四大集装箱航运公司，中远海控主要通过全资子公司中远海运集运和转折控股子公司东方国异邦际，筹商人人海上集装箱运输职业及议论业务。其中，中远海运集运是跨太平洋航路（亚洲-好意思国）的最大中国承运商之一。中远海控2024年年报夸耀，2024年公司在好意思洲地区集装箱航运业务收入662.54亿元，同比增长60.65%，占总收入近30%。

中远海控在面对的风险章节坦言：地缘政事关联及人人交易式样变化、人人供应链的不竭重组、紧迫经济体通货推广及债务水平的变化、个别区域性遏抑事件等身分的影响，可能导致公司筹商区域或上游行业交易需求痛恨。展望改日复杂多变仍将是集装箱航运业的主基调。一方面，地缘政事影响更大、红海方位的不细目性、交易关税计策烈度更强等，使得人人货流结构不竭真切演变；另一方面，人人经济韧性发展、新兴商场崛起与区域经济一体化等面孔给集装箱航运商场带来新机遇。公司双品牌船队正加速各细分商场运力干预，包括北好意思、欧洲、大欧好意思、拉好意思、非洲、中东、南亚区域及内贸商场，以应付这些风险。

定位为人人第一大亚洲挚友意思邦交易航路无船承运商的详尽物流职业商嘉里物流（00636），连年来通过其自有汇集、配结伙伴及并购资源，强化跨太平洋供应链职业。该公司年报夸耀，2024年，受惠于中国内地、好意思国、香港及亚洲其他地区等主要商场增长，嘉里物流集团国际货运业务录得39%升幅；同期，源自客户公约的收入中，来自好意思洲商场的收入达151.3亿港元，仅次于中国内地收入，占其总收入近26%，同比增长55%。

而好意思国关税为其功绩增长带来不细目性。据报谈，花旗研报称，由于嘉里物流的国际货运代理业务（IFF）主要纠合于泛太平洋航路，因此关税实行的情况较预期差，可能会对集团的IFF业务量形成负面影响。由于本钱优化，详尽物流可能会有和煦增长，下调该集团今明两年盈测和方向价，以反应运眼下降及人人交易的不细目性。

针对此前好意思国对中国异邦货品加征20%关税，并文牍取消小额商品免税计策，嘉里物流就曾预判称：倚赖好意思国商场的中国跨境电商卖家会加速治愈供应链策略，迁往其他地区，进行土产货化坐褥和配送，预料会带动亚洲里面交易及国外仓储需求。公司将积极善用现存多元化商场布局，包括于东南亚及南亚国度甚挚友意思国及欧洲地区的平方的国外仓库竖立和空海运汇集，握紧新计策下供应链重塑产生的新商机，进一步带动详尽物流和国际货运业务增长。 

采写：南都记者 傅晓羚开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口