长江商报记者 沈右荣

民营眼科巨头爱尔眼科(300015.SZ)作念慈善遭到质疑。

近期，网易清流责任室刊发《眼科病院慈善资金回流疑团：爱尔眼科等善款“左手倒右手”》，揭露爱尔眼科“左手捐钱、右手收钱”的运作模式，可能通过慈善行径赚取医保基金差价。

官网浮现，2025年9月，爱尔眼科再度登上“中国慈善榜”。

连年来，对于爱尔眼科旗下分支机构骗保事项每每被曝光，公司屡次被哄骗部门科罚。

依托并购而络续发展壮大的爱尔眼科，依然成为全球性眼科连锁医疗机构。在这一阳光赛谈，公司的贪图功绩曾经握续快速增长，但在2025年，公司功绩增长乏力。

限度当今，爱尔眼科尚未浮现2025年第三季度贪图气象。上半年，公司齐全的归母净利润为20.51亿元，同比仅增长0.05%。

二级市集上，爱尔眼科证据也欠佳。公司股价不涨反跌，限度2025年10月17日，公司收盘价12.55元/股，复权后对比发现，股价依然跌回6年前。

慈善非议与骗保乱象

作念慈善，爱尔眼科却遭到非议，激发社会高度暖热。

爱尔眼科在官网发文，2025年9月16日，第二十二届(2025)中国慈善榜发布，爱尔眼科年度捐赠总数21672万元(含物质)，荣登“中国慈善榜·企业榜”，在1182家上榜企业中位列19位。

爱尔眼科对外皮露的数据浮现，2022年至2024年，公司对外捐赠额为1.88亿元、3.87亿元、2.17亿元。

不外，爱尔眼科作念慈善受到质疑。凭证网易清流责任室的报谈，爱尔眼科通过给不同的慈善基金会捐赠资金，最终善款通过避讳旅途回流至企业自家账户，这一“左手捐钱、右手收钱”运作模式，可能通过慈善行径赚取医保基金差价。

公开音尘浮现，2022年，爱尔眼科通过自家关联的基金会捐钱，条目受助者必须到指定的爱尔眼科病院消耗，善款最终回流至爱尔眼科，波及桂林爱尔眼科病院、玉林爱尔眼科病院中分支机构。

湖南爱眼公益基金会开垦于2015年，由爱尔眼科发起。2021年至2024年，湖南爱眼公益基金会相连四年向H基金会鉴别支付1403.1万元、919.94万元、1970.35万元和1291.8万元，用于“眼病防治”或“眼健康公益”。在收到湖南爱眼公益基金会“善款”后，H基金会将多笔资金转给了爱尔眼科的关联子公司，用于“救助艰难致盲性眼部患者”“眼部患者手术费”等。

淌若只是是我方捐出去的钱通过为患者看病颐养状貌最终回流至公司自己账户，天然有损捐赠的公信力，但还不错意会。然则，爱尔眼科在为患者“义诊”历程中还赚取了医保差价，既获得了好名声又捞到了财帛。

前几年，长江商报记者曾经接到投诉称，爱尔眼科打着“义诊”下乡模式，指挥老东谈主到其爱尔眼科的病院作念白内障等手术，老东谈主不出一分钱，只需将医保卡交给病院。投诉者质疑称，这些老东谈主是否确凿王人需要作念手术，作念了什么样的手术，老东谈主我方并不着实领会，病院为老东谈主“手术”刷了医保卡，套出了医保基金账户资金。

连年来，对于爱尔眼科分支机构骗保事项每每被曝光。

据象山县医保局走访通报，在2023年11月至2025年5月时候，象山爱尔眼科病院开设“目次外名堂睑板腺查抄串换成医保目次内名堂角膜地形图查抄收费”并纳入医保基金支付，存在串换名堂收费的造孽行径。该病院被罚金13.15万元。

2024年，阳江爱尔眼科病院存在超表率收费、超医保支付范围、超执业范围执业、名堂内涵不符等违法行径，违法使用医保基金2.24万元被追回。

商誉87亿功绩股价承压

民营眼科巨头爱尔眼科的基本面有待改善。

从2011年启动，爱尔眼科不时鼓励同行并购，较为着名的收购有，2017年，爱尔眼科斥资12亿元控制收购欧洲连锁眼科医疗机构Clínica Baviera，2020年作价18.7亿元收购天津中视信等30家眼科病院。

跋扈“买买买”，爱尔眼科的要领莫得停歇。2024年5月31日，爱尔眼科通告收购52家医疗机构部分股权，来去金额臆测约为13.44亿元。2025年5月，公司出资6.5亿元收购深圳广晟数码时候有限公司60%股权及特定债权名堂。

收购络续，爱尔眼科的财富鸿沟络续扩大。限度2025年6月底，公司总财富达352.69亿元，较2011年底的17.22亿元增长超19倍。

每每收购，爱尔眼科的贪图功绩曾经握续快速增长。

2012年，爱尔眼科交易收入、归母净利润鉴别为16.40亿元、1.83亿元，到2023年，公司交易收入、归母净利润鉴别为203.67亿元、33.59亿元，鉴别较2012年增长11.4倍、17.35倍。

然则，2024年启动，爱尔眼科的功绩增速澄清放缓。2024年，公司齐全的交易收入、归母净利润鉴别为209.83亿元、35.56亿元，同比增长3.02%、5.87%，年度增速均翻新低。

2025年上半年，爱尔眼科齐全的交易收入为115.07亿元，同比增长9.12%，增速较上年同时有所加速；归母净利润为20.51亿元，较上年同时仅增多107.58万元，增幅为0.05%。其中，第二季度，公司归母净利润10.01亿元，同比下降12.97%。

每每收购，净利仍然停滞不前，而公司商誉高悬，存在减值风险。限度2025年6月底，公司商誉为87.22亿元。

二级市集上，爱尔眼科的股价也停滞不前。2025年头，公司股价为13.25元/股，10月17日收盘价12.55元/股，举座而言，不涨反跌。

K线图浮现，2021年7月1日高点以来，爱尔眼科的股价着落了70%。公司当今的股价依然跌回2019年同时水平。

动作千亿市值的民营眼科龙头，爱尔眼科奈何均衡合规与功绩增长开yun体育网，作念世界着实信托的眼科病院，需要好好探讨。