（原标题：永安行业务萎缩恐存ST风险欧洲杯体育，拟并购IPO撤离企业上海联适）

本文开头：期间商学院 作家：雷映

开头|期间投研

作家|雷映

剪辑|郑少娜

9月，证监会出台计策文献，复旧上市公司合理的跨行业并购。关联词，复旧跨界并不是包容越界，关于盲目并购仍需从严监管。

11月21日，永安行（603776.SH）公告正在谋划通过刊行股份及支付现款的形状购买上海联适导航本事股份有限公司（下称“上海联适”）65%的股权。上海联适曾在经验一轮审核问询后，于2024年7月撤离其科创板IPO央求。

永安行主营有桩寰球自行车、分享电单车、分享氢动车等分享出行服务及家具，曾在2017年上市之初颇受本钱矜恤。关联词，上市七年多，该公司收入限制从2017年的10.54亿元萎缩至2023年的5.45亿元，2024年前三季度进一步下滑至3.74亿元，而况从2022年于今堕入捏续耗费。

这意味着，按照上交所主板的上市法例，永安行若不可扭转现时事迹劣势，将面对ST风险。

本次跨行业并购，对永安行而言，或是扭改行绩劣势的一次解围。

11月25日、26日，处事绩捏续下滑、有桩寰球自行车业务的可捏续性、并购上海联适的业务协同性等议论问题，期间投研向永安行发函并致电磋议，11月26日该公司在电话磋议中暗示现在暂不给与采访。

有桩寰球自行车业务大幅萎缩，近两年捏续耗费

在分享单车出行边界，可分为政府付费投资的有桩寰球自行车系统业务和由结尾用户付费的无桩分享单车业务，永安行是主营有桩寰球自行车系统业务的代表企业，而主营无桩分享单车业务的代表品牌有好意思团摩拜、滴滴青桔。

凭证是否需要在有桩寰球自行车系统建成后慎重后期运营服务来区分，永安行的有桩寰球自行车业务可分为系统销售模式、系统运营服务模式（PPP模式）。上市首年（2017年），永安行终了营业收入10.54亿元，超97%来自有桩寰球自行车业务，其中系统销售收入3.68亿元，系统运营服务收入6.57亿元。

逼迫2017年底，永安行也曾在世界约252个城市和地区生效开展了寰球自行车状貌、累计诞生3.8万个寰球自行车站点。该公司在2017年年报中强调，在出行刚需沉稳、用户付费的分享单车企业无序且盲目推广的行业布景下，政府主导的寰球自行车发展空间纷乱。

关联词，上市于今七年多，永安行的业务限制大幅萎缩，近两年更是捏续耗费。

年报袒露，2023年，该公司的营业收入为5.45亿元，较上市首年的营收限制下滑48.30%，其中系统销售收入仅为2533.55万元，系统运营服务收入为3.01亿元，狡计在营业收入中的占比下落至59.82%。

2022—2023年，永安行的扣非归母净利润分别为-1.27亿元、-1.65亿元，狡计耗费2.92亿元。2024年前三季度，该公司的营收进一步下滑至3.74亿元，扣非归母净利润则为-5492.92万元。

永安行在2022年、2023年及2024年上半年的事迹预报中均暗示，自己业务收入下滑，主要因该公司的有桩寰球自行车状貌增量不及、存量缩减以及下流部分政府单元客户拖欠应收账款。

不外，凭证上交所2024年鼎新的主板股票上市法例，上市公司最近一个司帐年度经审计的利润总和、净利润简略扣非净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，上交所对其股票实验退市风险警示（ST）。

这意味着，若是永安行持续现时的事迹耗费劣势且营业收入萎缩至3亿元以下，该公司将被ST。

事迹短期内难以扭亏，或故意于本事协同

迫于筹备压力，永安行或试图借助一次紧要钞票重组来终了事迹解围。

11月21日，永安行公告正在谋划通过刊行股份及支付现款的形状购买上海联适65%的股权。本次交游组成紧要钞票重组，但不会导致该公司实控东谈主变更。

上海联适是国内较早推出基于北斗卫星导航的电动标的盘自动驾驶系统家具的企业，中枢家具为农机自动驾驶系统。

上海联适曾于2023年6月30日央求科创板IPO，在经验一轮审核问询后，又于本年7月撤离了IPO央求。招股书（签署日历为2023年6月21日）袒露，2020—2022年，上海联适分别终了营收1.72亿元、2.20亿元、3.15亿元，扣非归母净利润分别为3905.74万元、1469.54万元、4041.74万元。

期间投研发现，2020—2022年上海联适终了收入捏续增长、沉稳盈利的筹备状态看，永安行并购上海联适有助于该公司在短期内大幅加多营业收入和减少耗费额度。

可是与永安行2022年上亿元的耗费额对比，上海联适同时的扣非归母净利润不提升5000万元。因此，并购上海联适或不可匡助永安行短期内径直扭亏。

此外，两家公司在各自的业务哄骗边界、下旅客户等方面似乎并无太多错乱。

Wind袒露，凭证《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），按业务类型差异，永安行属于“工业与专科设想过甚他专科本事服务（代码：M749）”，业务边界聚会于公众破钞者出行服务边界，而上海联适则属于“通讯开拓制造（代码:C394）”，业务边界聚会于农业机器智能化边界。

不外，由于两家公司的家具设想均有触及物联网、导航、定位等本事哄骗，因此永安行若顺利并购上海联适，两家企业或在本事哄骗层面存在一定协同空间。

（全文1844字）

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